隔夜利率下破年内低点，税期资金面宽松格局未改

进入 12 月，银行间资金利率在低位区间继续回落。上周，具有市场风向标意义的 DR001 阶段性跌破 1.3%，收于 1.27% 的年内新低，打破了今年以来隔夜利率 “低位低波但不破下限” 的运行状态。随着 12 月税期临近，市场对资金面是否转紧的关注明显升温。不过，从央行操作节奏及机构判断来看，在中长期流动性提前投放、财政支出形成补充以及机构资金需求偏弱等因素支撑下，税期扰动预计难以改变年末资金面整体平稳充裕的格局。（上证报）